去年供給側改革下,讓化工原料企業享受了一波價格上漲帶來的業績起飛。方大炭素成為去年漲價總龍頭。
進入2018年,漲價潮下的業績推動邏輯在華昌化工(002274)上再現。6月1日晚,公司發布半年度業績預告修正公告稱,原本預計上半年凈利為3000萬元-4000萬元。修正后,預計上半年凈利為6500萬元-8500萬元,同比增長114.61%-180.65%。
業績向上大幅修正,原因正是價格上漲。報告期,由于公司所處的行業受國家“供給側”改革等政策措施落實,以及國家 環保要求提高等影響;公司生產正常,產品銷售價格出現較大幅度上升,導致原經營業績預計的市場價格基礎發生變化。
旗下
純堿毛利率最高
華昌化工是一家以煤氣化為產業鏈源頭的綜合性的化工企業。公司產業鏈總體分為三個部 分:一是煤制合成氣,生產合成氨、尿素、純堿、氯化銨、硝酸等;二是使用煤化工 生產的產品生產新型肥料;三是以合成氣與丙烯為原料,實現無機化工與石油化工相結合研發、生產新型材料,后續產品為醇類、增塑劑、樹脂、涂料等。
2017年報顯示,華昌化工旗下肥料系列產品、多元醇和純堿三大類產品在全年營收中占比最高,分別為38.99%、23.33%和19.19%。雖然肥料系列產品營收比重大,但毛利率只有4.96%,相比之下純堿產品毛利最高達25.54%,其次為多元醇8.99%。
漲價因素推動業績增長,去年已有顯現。年報顯示,去年華昌化工實現營業收入53.19億元,同比增長32.33%;凈利潤5731.49萬元,同比增長87.28%。其中純堿因銷售價格回升,增加營業收入2.81億元;多元醇因銷售價格回升等,增加營業收入2.69億元。
多種化工產品漲價
4月底以來的新一輪漲價潮中,化工品漲價表現突出,尤其純堿漲幅居前。5月17日,沙河地區重質純堿到廠價再提50元/噸。二季度以來,全國
純堿價格普遍上漲超過20%。而5月份漲價更進一步加速。機構認為,純堿這波價格上漲,主要是產能短缺的延續,同時疊加需求復蘇造成的。而各地集中檢修,以及環保限產等,則造成短期內價格的“加速”上漲。
機構預計,未來三年純堿供給端基本穩定,需求端小幅增長,即使按照較悲觀的假設,平板玻璃的產量下滑5%,在氧化鋁、合成洗滌劑、日用玻璃等領域約5%增速的帶動下,純堿行業的平均增速仍可接近1.5%,長期的盈利趨穩。
同時,華昌化工多元醇產品旗下的異丁醛,價格創近五年新高。卓創資訊指出,近日異丁醛市場再度發力價格直沖9000大關。由于本周初南京惠生停車檢修,使得國內異丁醛整體開工率下滑至79.63%。6月仍有部分工廠存在檢修計劃,因此短時間內異丁醛將難以脫離供應緊張的局面。在異丁醛價格上行期間,下游大型工廠的采購備倉積極性不減,使得異丁醛工廠庫存情況整體維持低位水平,部分工廠可售貨源緊缺,后市易漲難跌。
年報顯示,目前華昌化工的異丁醛由全資子公司(張家港市華昌新材料科技有限公司)現有多元醇生產裝置提供。
進入下半年,漲價趨勢能否持續。華昌化工認為,目前公司所處的行業產品銷售價格仍呈現較大幅度的波動態勢,根據公司產品生產量較大的特點,經營業績預計難度較大。
2018年下半年,按公司年度經營安排,計劃三季度進行年度周期性檢修,原料結構調整二期項目等計劃在三季度碰通并入生產系統,進行試生產。預計將對三季度經營業績產生較大 影響。四季度,如項目順利投產后,公司產業整體裝備水平將跨入國內先進行列,產業產能將得到顯著提升。更多有關純堿的相關內容請訪問我們的網址:www.blackcity.cn